今日，持续低迷的医药板块逆市崛起，医药商业、医药电商、中药板块涨幅居前，截至发稿，华人健康20CM涨停，国科恒泰涨超17%，人民同泰、开开实业、华森制药涨停，药易购涨超10%，浙江震元、漱玉平民、英特集团等跟涨。
8月以来，医疗反腐相关新闻不绝于耳，A股医药医疗板块震荡明显。机构普遍认为，
(资料图)
经过连续两周的调整，政策负面情绪已得到较为充分的释放，目前医疗板块处于估值低位，投资性比价彰显。
医药生物公司半年报业绩靓丽
今年上半年，医药生物板块公司盈利情况十分亮眼。截至8月14日，医药生物板块已有60家上市公司披露了中期业绩，其中，45家实现净利润同比增长，占比达75%。
按净利润同比变动幅度划分，有3家公司增幅超过600%，5家增幅在100%-400%之间，37家增幅在100%以内。
值得注意的是，医药生物公司上半年的研发投入成为一大亮点。41家披露上半年研发费用相关数据的公司研发费用合计约38.86亿元，同比增长18.6%。其中，34家公司研发费用同比增长，占比超八成。
对此，融智投资高级研究员包金刚表示：2023年上半年医药生物板块上市公司频频报喜，医药生物赛道正进入良性发展阶段，头部公司凭借产品质量优势，市场份额得到稳步提升，推动了公司业绩增长。
“下半年赛道盈利高增长趋势有望延续，手术器械、药品及医疗服务值得重点关注。”
另一方面，近期主力资金开始加速回流医药医疗板块。Wind数据显示，上周一至今日午盘，医药生物行业连续获主力资金加仓，累计主力净流入超6亿元，在76个行业中高居断层第一！
市场人士分析指出，近期医疗反腐导致部分医疗板块出现明显调整，这让处于估值低位的医疗板块更加低估，这也意味着投资性比价更高了。
如中证医疗指数最新PE-TTM为29.23倍，处于历史10%左右分位数，通过指数化形式定投，可以在估值底部积累较多的筹码，这也是资金在此期间不断“逆市加仓”的重要原因。同时，也反映了资金对医药医疗后市整回暖仍有信心。
机构：短期关注与反腐关联不大的板块
德邦证券最新研报认为，医疗反腐对医药板块的情绪冲击已经充分释放，恐慌时段已过。随着海外药械器械业绩和数据的发布，有望通过映射带动国内部分细分领域行情，叠加国内进入中报密集披露期，医药医疗板块结构机会纷呈。当前板块赔率和胜率较高，值得重点关注。
展望未来，德邦证券认为，医疗反腐或为医药医疗板块最后一次调整，理由如下：
1）人民对健康的需求不会因反腐而降低，医药的消费属性仍在，医保的支出仍持续增长，2023年1-6月医保支出增长达18.2%；
2）估值明确底部，目前PE-TTM估值约26倍，考虑到新冠影响，距离2022年9月底的估值大底向下空间有限；
3）配置低配：根据Q2基金持仓分析，全基持仓7.7%左右，经过一周的情绪宣泄，我们判断全基医药持仓或更低，严重低配。
国金证券医药首席分析师袁维同样表示，不管是从基本面业绩面，还是政策面看，医药医疗板块的不利因素都已经预期和反映的非常充分。疫情波动对经营和业绩的干扰，以及集采控费政策的过度忧虑，都有望逐步出清，而反腐行动带来的正本清源、规范行业效应，也将在中长期为上市公司带来广阔的成长空间。
投资策略上，中泰证券最新研报表示，短期反腐行动扰动下，建议把握“避风港”，比如院外为主的消费医疗、连锁药店等；其次是有望迎来底部拐点的中上游产业链，如CRO/CDMO、特色原料药、低值耗材、生命科学上游等。开源证券也指出，结合反腐的长短期影响，建议关注CXO、民营医院、体检、医美等反腐关联不大的板块，院外占比较高的板块，充分集采过的板块，以及创新药品及器械。
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